Новости IPO

Американские, глобальные… не люблю, я российские люблю

[20.04.2006 19:55 Msk] ФК Новости

Российский рынок акций остается чрезвычайно непредсказуемым. И это начинает серьезно беспокоить его регулировщиков

К О М М Е Н Т А Р И Й

МОСКВА, 18 апреля. /Экономический обозреватель "ФК-Новости" Алексей Подымов/. Российский рынок акций остается чрезвычайно непредсказуемым. И это начинает серьезно беспокоить его регулировщиков. Глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин высказал на прошедшем в Москве IPO-конгрессе определенные опасения в отношении раздувания "волатильного" пузыря, наподобие того, который образовался в США в конце 90-х годов в секторе высокотехнологичных компаний и привел к серьезному фондовому кризису. Однако, опасаться "перегрева" пока рано - отношение уровня капитализации российских компаний к прибыли составляет сейчас, по данным ФСФР, примерно 12, в то время как в США достигало 20.

Но, из-за постоянного перетока капиталов из России на Запад и обратно, причем с очевидным преобладанием "туда", ФСФР уже ввела для национальных компаний 30-процентый норматив обязательного первичного размещения акций внутри России. Следующим шагом в привлечении капиталов в Россию можно считать предложение выпускать российский аналог американских и глобальных депозитарных расписок - РДР. Основная цель - "раскрутить" не те национальные компании первого ряда, которые уже вышли на мировой рынок капитала, а десятки и сотни новых, в том числе из малого и среднего бизнеса, а так же - из активно акционируемой сейчас бывшей оборонки.

РДР существенно облегчают сам процесс движения акционерного капитала, так как развязывают акционерам руки в купле/продаже ценных бумаг, которая в варианте с использованием РДР не отягощена бюрократическими нормативами. На российских биржах смогут размещаться практически все компании, в том числе - из стран СНГ. Как известно, пока на зарубежных площадках среди российских компаний лишь единицы сумели разместить свои депозитарные расписки.

С другой стороны, и присутствие на российском рынке "консервативных" стратегических инвесторов, таких как пенсионные и страховые фонды, носит лишь эпизодический характер. Эти фонды существенную долю своих портфелей формируют из высокорискованных бумаг, в том числе из российских, и вот уже несколько месяцев именно "стратеги" делают очень большой вклад в поддержание на плаву "второго эшелона российского рынка. Однако им сильно мешают сугубо технические сложности работы с бумагами наших компаний, связанные с необходимостью регистрации в реестрах акционеров и тому подобных процедурах. Помимо того, что это снижает скорость обращения средств, что очень важно для инвесторов, работающих на "стабильную" прибыль, но и просто удорожает процесс покупки/продажи.

Российские компании по-прежнему предпочитают размещение на Западе, и основная причина этого кроется в особенностях российского законодательства. По действующим законам процедура подготовки IPO занимает около шести месяцев, а в условиях высокой волатильности российского фондового рынка компании опасаются это делать и предпочитают размещение в Лондоне.

Пресса о Втором Всероссийском IPO Конгрессе:

RSS-канал