Новости IPO

На сайте инвестиционной компании "ФИНАМ" состоялась конференция «Осенние IPO: итоги», в рамках которой аналитики крупных инвестиционных компаний разбирали прошедшие первичные размещения акций. Ранее глава ФСФР Олег Вьюгин прогнозировал, что первичное публичное размещение акций на российском рынке в 2006 году должны будут провести около 30 отечественных компаний, а объем размещения оценивался в $15-20 млрд.

«Результаты пока скромнее официальных прогнозов, особенно по числу компаний, хотя и являются рекордными за всю историю», – отмечает главный экономист ИК «ФИНАМ» Ольга Беленькая. «Постепенно инвесторы начинают относиться к новым размещениям все более избирательно, наблюдая, что в результате размещений цена акций необязательно растет быстрее рынка, а может даже и падать. Акционеры же осознают, что IPO – это не просто модная тенденция, а серьезный, ответственный и достаточно затратный шаг, и если компания к нему не готова, существуют альтернативные методы привлечения финансирования. Тем не менее, компании объявили весьма солидные планы на IPO-2007, объем размещений российских компаний может реализовать заявленные на 2006 год г-ном Вьюгиным прогнозы», – предполагает г-жа Беленькая.

«Действительно, в 2006 году прошло меньше IPO, чем заявлялось, – подсчитала и.о. начальника экономического отдела ИК «Файненшл Бридж» Ольга Шкред. – Ряд компаний отпугнуло весеннее падение рынка («Копейка»), некоторые поняли, что IPO - это не столь простое дело и к нему надо готовиться, и чем дольше и доскональнее, тем лучше («Дикси»), кто-то посчитал, что сможет продать себя дороже позже («Фармстандарт»), а кому-то бюрократия помешала (ВТБ)».

По сути бесплатными для компании деньгами считает аналитик рынка акций Банка Москвы Дмитрий Скворцов привлечение средств в ходе IPO. «Альтернатива привлечения денег в ходе IPO – выпуск облигаций. Но ведь в последствии эмитенту их придется погашать. Так что IPO из моды не выйдет никогда. Отказываться от IPO будут только государственные компании. Дело в том, что после проведения IPO доля государства в этих компаниях может быть размыта. Типичный пример – Гидро-ОГК и ФСК, – рассуждает аналитик. - Зато порадовало размещение ОГК-5. Высокий спрос на акции компании в очередной раз доказал перспективность вложений в российскую энергетику».

Ему вторит г-жа Беленькая. «Я бы не стала утверждать, что IPO выходят из моды – просто и инвесторы, и эмитенты начинают относиться к нему более ответственно. Со стороны инвесторов более избирательный подход связан с постепенным повышением процентных ставок, сокращением избыточной ликвидности, увеличением неопределенности в отношении дальнейшей конъюнктуры сырьевых и финансовых рынков. Поэтому требования к эмитентам повышаются, к чему пока не все из потенциально желающих разместиться готовы. Растущая потребность банков в привлечении капитала будет, безусловно, стимулировать рост IPO (наряду с альтернативным механизмом привлечения стратегического инвестора). 2007 г. обещает стать годом первых крупных банковских IPO – Сбербанк, ВТБ, возможно, Газпромбанк», – предсказывает г-жа Беленькая.